Marché de l’emploi
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
Graphique E.1.3.2.1 : Evolution du taux de chômage et du NAIRU (en %) 15 14 13 12 11 10 9 8 7 20 08 20 Q 08 2 20 Q 09 4 20 Q 09 2 20 Q 10 4 20 Q 10 2 20 Q 11 4 20 Q 11 2 20 Q 12 4 20 Q 12 2 20 Q 13 4 20 Q 13 2 20 Q 14 4 20 Q 14 2 20 Q 15 4 20 Q 15 2 20 Q 16 4 20 Q 16 2 20 Q 17 4 20 Q 17 2 20 Q 18 4 20 Q 18 2 20 Q 19 4 20 Q 19 2 20 Q 20 4 20 Q 20 2 20 Q 21 4 20 Q 21 2 20 Q 22 4 20 Q 22 2 20 Q 23 4 20 Q 23 2 20 Q 24 4 20 Q 24 2 Q 4
6
NAIRU
Taux de chômage
Sources : HCP et estimations de Bank Al-Maghrib.
Si la hausse engendrée par ces chocs peut être prévisible, leurs séquelles peuvent conduire au phénomène communément connu dans la littérature comme l’« hystérèse du chômage », une situation où le chômage reste élevé malgré la dissipation des chocs à l’origine de sa hausse. Plusieurs facteurs favoriseraient une telle évolution. Le premier est lié au risque de dépréciation du capital humain, avec le niveau élevé du chômage de longue durée, qui pourrait affaiblir les compétences et réduire les possibilités d’embauche. En effet, depuis la pandémie, le nombre de chômeurs de longue durée a connu une augmentation significative, dépassant un million de personnes, et s’est maintenu à un niveau proche depuis. Le deuxième porte sur la lenteur de la reprise de l’investissement, en particulier privé en raison de la persistance des incertitudes liées essentiellement à l’environnement externe mais aussi à la conjoncture interne. Les données des comptes nationaux du HCP montrent que la formation brute de capital fixe a été en 2023 inférieure de 5,3% par rapport à son niveau de 2019. Toutefois, des signes de retournement de situation sont d’ores et déjà visibles dans les données disponibles pour 2024, une évolution qui devrait s’accélérer avec les efforts consentis par le Gouvernement pour dynamiser l’investissement.
Graphique E.1.3.2.2 : Evolution du nombre de chômeurs de longue durée (en millions) 1,2
Graphique E.1.3.2.3 : Evolution de la formation brute de capital fixe (en milliards de dirhams) 400 350
0,9
300 250 200
0,6
150 100
0
19 9 20 9 0 20 0 0 20 1 0 20 2 0 20 3 0 20 4 0 20 5 0 20 6 0 20 7 0 20 8 0 20 9 1 20 0 1 20 1 1 20 2 1 20 3 1 20 4 1 20 5 1 20 6 1 20 7 1 20 8 1 20 9 2 20 0 2 20 1 2 20 2 2 20 3 24
19 9 20 9 0 20 0 0 20 1 0 20 2 0 20 3 0 20 4 0 20 5 0 20 6 0 20 7 0 20 8 0 20 9 1 20 0 1 20 1 1 20 2 1 20 3 1 20 4 1 20 5 1 20 6 1 20 7 1 20 8 1 20 9 2 20 0 2 20 1 2 20 2 2 20 3 24
50 0,3
Source : HCP.
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