N° 4544 — 17 chaabane 1418 (18-12-97).
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les dépôts à vue ont amorcé à partir de juin un mouvement de hausse continu qui n'a été interrompu qu'en août puis en octobre, en relation avec le renforcement des dépôts bancaires à échéance fixe et des autres actifs financiers. En fin d'année, les dépôts à vue s'établissaient à 97.2 milliards de dirhams, enregistrant une augmentation arinuelle de 4,5 milliards ou 4,9%, au lieu de 5,5 milliards ou 6,3% l'exercice précédent.
Dépôts à vue auprès du système bancaire
Chiffrés à 89,2 milliards de dirhams à fin décembre 1996, les dépôts à vue auprès du système bancaire font apparaître, pour la deuxième année consécutive, une tendance à la baisse de leur rythme d'accroissement, leur progression n'ayant pas excédé en effet, d'une fin d'exercice à l'autre, 3,3 milliards ou 3,8% au lieu de 5,5 milliards où 6,9% en 1995 et 12,1% en 1994.
Les dépôts à vue confiés aux banques commerciales se sont en effet établis à 87,3 milliards de dirhams, apparaissant en accroissement de 2,7 milliards ou 3,2% seulement, au lieu de 5,5 milliards ou 7% en 1995. Bien plus, les soldes créditeurs des comptes courants des entreprises Ont accusé au total, sur un an, un repli de 328 millions, dû il est vrai, en partie, à de moindres décaissements du Trésor en décembre en liaison avec l'adoption d'un nouveau cycle budgétaire. La progression des dépôts à vue apparaît ainsi imputable aux seuls avoirs en comptes de chèques et en comptes sur camet, en hausse respectivement de 1,5 milliard ou 3,4% et 1,3 milliard ou 7,6%. Ces évolutions s'avèrent toutefois moins marquées qu'en 1995, la progression en particulier des fonds
déposés par les ressortissants marocains résidant à l'étranger en comptes de chèques s'étant à nouveau sensiblement ralentie, pour s'établir à 352 millions, au lieu de 1,2 milliard en 1995. Leur montant continue cependant de représenter 43% de cette catégorie de dépôts à vue.
Dépôts à vue gérés
par les comptables publics
A fin décembre 1996, les dépôts à vue des entreprises et des particuliers confiés aux comptables publics du Trésor et du Centre des Chèques postaux ont totalisé 8 milliards de dirhams, montant en hausse de 1,2 milliard ou 18,3% après la stagnation enregistrée un an auparavant.
La quasi-monnaie
La quasi-monnaie a atteint à fin décembre 1996 un montant total de 55 milfiards de dirhams qui comprend les avoirs en comptes à terme, les bons à échéance fixe et, depuis le mois de novembre, les certificats de dépôt souscrits par les entreprises et les particuliers, à hauteur de 563 millions de dirhams. L'ensemble de ces actifs a augmenté de 4.4 milliards où 8,7% au lieu de 4.6 milliards ou 10% en 1995. L'encours de la quasi-monnaie a fluctué jusqu'au mois de juillet à la fin duquel cependant il se situait encore légèrement en deçà de
son niveau de fin 1995. À partir du mois d'août, il a suivi un mouvement ascen-'
dant qui s'est maintenu pratiquement jusqu'en décembre.
Les contreparties de la masse monétaire
La créätion monétaire a résulté, en 1996, principalement du développement des crédits ‘à l'économie et, dans une moindre mesure, de l'accroissement des créances sur le Trésor et des réserves de change. Ainsi, les crédits à l'économie y ont contribué pour plus des deux tiers, ce qui s'est traduit par une légère modification de la structure des contreparties. La proportion des concours bancaires à l'économie est passée de 45,8% en 1995 à 47,2% celte année tandis que celle des créances sur le Trésor a baissé de 37,1% à 35,8%, la part des avoirs extérieurs étant demeurée stable, s'établissant à 17% environ.
Alors que le montant des contreparties a totalisé 213,6 milliards de dirhams, la masse monétaire a atteint pour sa part 198,8 milliards. L'écart entre les deux agrégats qui correspond par ailleurs à l'excédent des ressources non monétaires sur les emplois de même nature du système bancaire, a atteint 14,8 milliards, marquant un accroissement de 1,6 milliard d'une fin d'année à l'autre. Cette variation résulte pour l'essentiel du renforcement des fonds propres des banques, chiffré à 3 milliards de dirhams environ alors qu'en regard leurs immobilisations ont augmenté de 1.9 milliard. Le montant net de ressources non monétaires dégagé par les banques a permis de financer, à due concurrence, une partie de leurs emplois autres que ceux recensés dans les éléments non monétaires.
BULLETIN OFFICIEL 1057 1994 1995 1996 En millions de dirhams Varia- Varia. Montants| Montants/ tions | Montants| tions en % en % A. Avoirs extérieurs nets…… 41.497 | 34.136 | -17,7 36.316 | +64 B. Créances sur le Trésor …… 65.229 | 74.178 | +13,7 | 76.443 | + 3,1 dont : . Bank Al-Maghrib ….. 7.129 | 17.025 ] +138,8 | 17.105 | + 0,5 . Portefeuille d'effets | PUbIES….…....rrrecenees 51.292 | 50.336 | - 19 | 51.267 | +19 Dépôts auprès du Trésor et du CCP | 6,783 6.789 | + 0,1 8.032 | +18,3 C. Crédits à l'économie ……… 79.336 | 91.406 | + 15,2 | 100.870 | +104 Total (A + B + C) 186.062 | 199.720 | + 7,3 | 213.629 | +70 Solde net des Géments non monétaires ……………………………… -11.820 } -13.204 - - 14,849 - Total de ln masse monétaire . [174.242 | 186.516 |. + 7,0 | 198.780 | +66
Les avoirs extérieurs
A fin décembre 1996, les avoirs extérieurs ont marqué en un an une progression de 2.2 milliards ou 6,4% après l'importante contraction observée en 1995. Orientés à la baisse au cours du premier trimestre, les avoirs nets en devises se sont renforcés à partir du mois d'avril, pour atteindre 39.1 milliards en août, leur plus haut niveau de l'année. Ils ont ensuite accusé un mouvement de repli qui a ramené leur montant en décembre à 36,3 milliards de dirhams. Les réserves de change représentaient néanmoins, en fin d'exercice, l'équivalent de plus de six mois d'importations de marchandises, au lieu de cinq mois et demi un an plus tôt. Cette évolution reflète principalement la réduction du déficit du compte courant de la balance des paiements qui s'est conjuguée au maintien d'un flux de capitaux extérieurs globalement excédentaire.
Les réserves de change nettes de l'Institut d'émission, d'un montant de 35 milliards de dirhams, ont progressé en un an de 2.7 milliards ou 8,3% au lieu d'une contraction de 8,4 milliards ou 20,6% l'exercice précédent. Les avoirs extérieurs nets des banques, pour leur part, ont diminué de 512 millions du fait d'une augmentation de leurs engagements extérieurs.
Les créances sur le Trésor
L'évolution des créances sur le Trésor s'est caractérisée en 1996 par des variations modérées tout au long de l'année. Elles se sont cependant fortement accrues à fin juin, en liaison avec la fin du cycle budgétaire de la loi de finances transitoire du premier semestre 1996 puis, de nouveau, à fin septembre du fait des règlements opérés par le Trésor au titre de la dette publique extérieure. Elles ont au total augmenté de 2.3 milliards de dirhams où 3.1% alors qu'elles avaient marqué une expansion de 8.9 milliards en 1995. L'atténuation des recours au financement bancaire s'explique par une plus large mobilisation de ressources par le Trésor sur le marché financier.
Le mouvement de décélération des créances sur le Trésor a été déterminée par celles de Bank Al-Maghrib lesquelles. en dépit de fluctuations en cours d'exercice, n'ont au total augmenté que de 80 millions de dirhams ou 0,5% d'une fin d'année à l'autre. au lieu de 9,9 milliards de dirhams en 1995. Le Trésor disposait ainsi. à fin décembre 1996, d'une marge de recours de 1.6 milliard de dirhams au titre des facilités qui lui sont ouvertes par l'Institut d'émission.
Parallèlement. le portefeuille d'effets publics du système bancaire, qui à atteint 51.3 milliards de dirhams à fin décembre. s'est accru de 931 millions compte tenu du desserrement relatif des trésoreries bancaires observé en 1996.
Enfin. les créances des entreprises et des particuliers. constituées des avoirs en comptes à vue auprès du Trésor ct du Centre des chèques postaux, se sont inscrites globalement en hausse annuelle de t.2 milliard ou 18,3%. après avoir stagné en 1995, et se sont établies à 8 milliards de dirhams.