2618 BULLETIN OFFICIEL N° 6240 bis - 18 joumada I 1435 (20-3-2014)
Dans un contexte de faiblesse de la demande et de la croissance, la Banque d’Angleterre a décidé de garder son taux directeur à 0,5%, soit le même niveau depuis mars 2009. Elle a relevé à deux reprises le montant de son programme de rachat d’actifs pour le porter à 375 milliards de livres sterling en juillet et a adopté conjointement avec le gouvernement un dispositif permettant la réduction du coût de financement des banques, afin de les inciter à augmenter leurs prêts aux ménages.
La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à un niveau compris entre 0% et 0,1%, tout en poursuivant la lutte contre la déflation. Elle s’est fixé, dans ce sens, un objectif d’inflation à court terme de 1% et a procédé à plusieurs assouplissements de sa politique monétaire. Elle a ainsi injecté un total de 46.000 milliards de yens supplémentaires dans le circuit financier, portant son programme d’achat d’actifs de 55.000 à 101.000 milliards de yens (environ 900 milliards d’euros). Elle a, en outre, annoncé l’adoption d’un nouveau mécanisme de prêts illimités aux banques à taux bas pour une durée maximale de quatre ans, afin de stimuler l’offre de crédit. En même temps, de nouvelles dispositions de prêts ont été mises en œuvre pour lui permettre d’accorder aux banques des prêts en devises financés sur ses réserves de change.
Graphique 1.1.15 : Evolution des taux d’intérêt réels de la Banque d’Angleterre et de la Banque du Japon (en %)
5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 -1,0 -2,0 -3,0 -4,0 janv. 07 | juin 07 | nov. 07 | avr. 08 | sept. 08 | fév. 09 | juil. 09 | déc. 09 | mai 10 | oct. 10 | mars 11 | août 11 | janv. 12 | juin 12 | nov. 12 | déc. 12 Banque d’Angleterre | Banque du Japon
Sources : Banque d’Angleterre, Banque du Japon et calculs BAM.
Au niveau des pays émergents, le reflux des tensions inflationnistes a incité la Reserve Bank of India à réduire son taux directeur de 50 points de base pour le ramener à 8% en avril. En Chine, la banque centrale a abaissé son taux directeur de 56 points de base à 6% et a injecté des liquidités via les opérations d’open market. La Banque du Brésil a, de son côté, réduit le taux directeur à