N° 6644 – 14 joumada I 1439 (1er-2-2018) BULLETIN OFFICIEL 321
En revanche, de nombreuses économies parmi les pays les moins tributaires des exportations de ressources naturelles, ont continué à afficher des taux de croissance soutenus, quoiqu’en léger ralentissement par rapport à l’année passée, suite notamment à un environnement international défavorable. Ces pays ont, en moyenne, enregistré un taux de croissance de l’ordre de 5,5% en 2016, au lieu de 6% l’année précédente. La décélération au niveau de ces pays, importateurs de pétrole, a été relativement lissé, grâce aux effets positifs de la baisse de la facture énergétique, ainsi qu’aux retombées des investissements importants en infrastructure. Parmi les pays qui ont affiché les performances les plus élevées, il y a lieu de citer la Côte d’Ivoire, le Sénégal, le Rwanda, l’Ethiopie et le Kenya.
Néanmoins, le ralentissement en Afrique subsaharienne ne dépend pas uniquement de chocs conjoncturels exogènes, mais résulte également du retard pris par plusieurs pays de la région à engager des politiques macroéconomiques de relance, ainsi que du manque d’efficacité des mesures prises, notamment, en matière de politique budgétaire et de change, surtout dans les pays exportateurs de ressources naturelles. En conséquence, une réelle reprise économique ne pourrait être garantie que si les pouvoirs publics dans les pays concernés arrivent à mieux cibler les actions de politique budgétaire, à réduire les interventions excessives sur le marché de change, à accéder à des sources de financement à des conditions plus souples, ou encore, lorsque les conditions le permettent, à reconstituer les réserves nécessaires à la conduite d’une politique de relance contra-cyclique en cas de besoin. Parallèlement, la vulnérabilité des économies de l’Afrique subsaharienne ne pourra être réduite que si celles-ci arrivent à diversifier leurs structures productives et exportatrices afin d’éviter les effets néfastes de la « malédiction des ressources naturelles ». Ces économies requièrent, également, de poursuivre les réformes en matière de gouvernance et d’amélioration du climat des affaires, de lutter contre la pauvreté et les inégalités de revenu pour assurer une demande domestique solide et enfin de chercher à développer l’intégration commerciale entre pays africains ce qui permettrait d’éviter une situation hétérogène au niveau du continent, avec une croissance à vitesse multiples.
• Pétrole : Davantage d’incertitudes et un léger redressement des cours l’annonce des pays de l’OPEP
La chute du prix du pétrole, depuis l’été 2014, a commencé à avoir des répercussions négatives sur la majorité des pays producteurs. Les conséquences se sont traduites par une contraction des réserves de change, une baisse des investissements, ainsi que l’initiation de politiques d’austérité budgétaire chez plusieurs pays exportateurs. Face à cette situation, les pays de l’OPEP ont fini par adopter, le 30 novembre 2016 à Vienne, la proposition de baisse de la production par les pays membres, à 32,5 millions de barils par jour et ce, pour la première fois depuis 2008.
La réduction de la production journalière a été annoncée pour 2017 pour s’étaler sur une période initiale de 6 mois. La conséquence immédiate, qui peut être attribuée à une réaction psychologique des marchés, a été une hausse limitée du prix du baril qui, dans le cas du Brent, est passé de 47,5 dollars à 54,46, entre le 30 novembre et le 2 décembre 2016. A fin décembre 2016, le prix du Brent s’était établi à 55,68 dollars le baril.
En dépit de cette réaction, les perspectives à court et moyen termes demeurent incertaines et la probabilité d’une flambée des cours demeure très faible. En effet, au-delà des réserves américaines de pétrole, plusieurs facteurs peuvent entraver la hausse des cours sur les marchés internationaux. En premier lieu, il convient de souligner que la réussite de cet accord demeure conditionnée par le degré d’engagement, à terme, des membres de l’OPEP, mais également des autres pays comme la Russie, à réduire la production avec un respect strict des termes de la convention. De même, si le prix se rapproche du seuil des 60 dollars, plusieurs producteurs du pétrole de schiste, notamment américains, peuvent inonder le marché, ce qui aurait un effet inverse en réduisant les prix face à une offre, de nouveau excessive. La probabilité d’un tel scénario peut augmenter au regard de la position du nouveau Président américain qui avait promis de promouvoir les investissements dans le secteur du pétrole de schiste. Enfin, malgré le léger redressement prévu de la croissance mondiale en 2017, celle-ci reste fragile, témoignant de la faiblesse persistante de la demande, qui pourrait amortir la hausse des cours du pétrole.
• Le Brexit et ses implications potentielles
Le 23 juin 2016, les britanniques ont voté, par une majorité de 51,9%, pour le retrait du Royaume-Uni de l’Union Européenne. En dépit de l’ampleur de l’événement, les effets immédiats sur l’économie britannique ont été, dans un premier temps, moins prononcés que prévu. En effet, mise à part, la forte dépréciation de la Livre Sterling, au lendemain du referendum, la croissance de l’économie du Royaume-Uni n’a connu qu’une légère décélération de 0,4 point de croissance en 2016, pour se situer à 1,8%.
Néanmoins, les effets à terme demeurent incertains. Si la dépréciation de la Livre représente une opportunité pour les entreprises exportatrices britanniques, son impact positif sur l’économie risque d’être affaibli, en raison du poids relativement limité de l’industrie dans l’économie du Royaume-Uni, face à la prédominance des services, en particulier la finance. En plus, la multiplication des incertitudes, à moyen terme, constituerait un réel facteur de blocage pour l’investissement et donc pour la croissance en général. De même, une persistance du faible niveau de la Livre pourrait aggraver le déficit commercial structurel de l’économie britannique si les gains escomptés en termes d’exportations n’arrivent pas à compenser le renchérissement des importations. Pour leur part, les capitaux étrangers pourraient fuir, si les prix des actifs venaient à se déprécier davantage, tandis que certaines banques et institutions financières pourraient envisager de quitter le territoire britannique vers d’autres capitales européennes.
S’agissant de l’impact sur les pays en voie de développement, il semblerait que pour les pays qui dépendent majoritairement des importations britanniques pourraient pâtir d’une baisse de la demande pour leurs exportations, de même que les pays qui avaient l’habitude de recevoir des flux financiers d’aide, de la part du Royaume-Uni. Parallèlement, certains partenaires de l’UE, parmi les pays en voie de développement, peuvent être impactés indirectement, si le Brexit venait à affecter négativement la croissance des pays membres de l’Union. Néanmoins, il reste probable que certains pays en voie de développement, notamment des pays comme le Maroc, qui disposent d’avantages comparatifs, en termes de coût de la main d’œuvre, de proximité géographique, de délai de livraison et d’infrastructure de transport, puissent tirer profit d’un détournement de commerce, au niveau de