Nº 6932 – 19 rabii I 1442 (5-11-2020) BULLETIN OFFICIEL 1695
37 Rapport Annuel 2019 Graphique. Corrélations entre la croissance du PIB et le chômage dans la zone euro et la variation des recettes MRE issues de cette zone Source : élaboré sur la base des données de l’office des changes, du HCP et de la Banque Mondiale 1.1.2.5. Politiques macroéconomiques : en dépit des actions engagées, l’efficacité des politiques macroéconomiques demeure limitée par l’étroitesse des marges de manœuvre et requiert un niveau de cohérence plus élevé En matière de politique budgétaire, l’année 2019 s’est soldée par un déficit budgétaire hors recettes de privatisation de 4,1% du PIB (-3,6% en tenant compte des recettes de privatisation), marquant un creusement par rapport au ratio de -3,8% enregistré une année auparavant.
Bien que la préservation des équilibres macroéconomiques continue de figurer parmi les priorités de la loi de finance, les années 2018 et 2019 ont été toutefois caractérisées par un léger effort supplémentaire en faveur de la relance de l’activité économique. L’« impulsion budgétaire », indicateur mesurant l’effort structurel de relance de la politique budgétaire9, a en effet affiché des valeurs positives durant ces deux dernières années, après avoir enregistré des valeurs négatives entre 2013 et 2017 (graphique ci-après).
Graphique. Impulsion budgétaire (en % du PIB) Source : calculs sur la base des données de la DTFE et du HCP Cependant, cet effort de relance semble difficile à maintenir comme en témoigne l’évolution de l’indice de l’impulsion budgétaire d’une année à l’autre, celui-ci ayant diminué en 2019 par rapport à son niveau en 2018, tout en demeurant positif.
9 - L’indicateur de l’Impulsion budgétaire utilisé a été estimé selon l’approche de Heller, Haas and Mansur (1986).