2368 BULLETIN OFFICIEL Nº 7342 bis – 6 rabii II 1446 (10-10-2024)
CONSEIL DE LA CONCURRENCE 42 En 2023, une convergence de divers éléments a engendré un climat morose dans le domaine des opérations de concentration économique. L'inflation mondiale est restée élevée pendant une grande partie de 2023, ne reculant qu'à la fin de l'année.
En conséquence, les banques centrales ont maintenu des taux d'intérêt plus élevés pour freiner l'inflation, ce qui a accru les coûts d'emprunt pour les acheteurs cherchant à financer les opérations. Par ailleurs, les marchés boursiers ont été mis à rude épreuve pendant une grande partie de l'année, faisant baisser les valorisations et créant ainsi de l'incertitude. Ces défis ont été exacerbés par des tensions géopolitiques.
Parallèlement et en lien direct avec le resserrement des conditions financières, le marché a été fortement affecté par l'écart de valorisation entre ce que les acheteurs étaient prêts à dépenser et ce que les vendeurs demandaient pour leurs entreprises. Cet écart de valorisation aurait été le principal obstacle à la réalisation de nombreuses transactions, selon les banquiers d’investissement et les conseillers en fusions et acquisitions.
Au dernier trimestre de 2023, les méga-transactions (définies comme toute transaction d’une valeur supérieure à 1 milliard de dollars) ont atteint leur plus haut niveau depuis le deuxième trimestre de 2022, et cinq des dix plus importantes transactions mondiales de l'année ont été annoncées au cours du dernier trimestre de l’année. Toutefois, pour l’ensemble de l’année, ces méga-transactions ont chuté au plus bas depuis 2019, avec seulement 432 transactions enregistrées en 2023 contre 816 en 202112.
En termes d'acheteurs en 2023, les statistiques montrent qu'il y a eu davantage d'acquisitions stratégiques que de transactions émanant d'acheteurs institutionnels, qui sont restés en retrait tout au long de 2023.
La baisse significative de l'activité des transactions en 2023, avec une diminution de 26%, atteignant 2.495 milliards de dollars, soit son niveau le plus bas depuis une décennie, s'explique essentiellement par un contexte marqué par des signaux macroéconomiques mitigés et des risques géopolitiques, ainsi que par les difficultés rencontrées par les acheteurs et les vendeurs à trouver un terrain d'entente sur les évaluations.
12 Pour leur part, les transactions d’une valeur supérieure à 5 milliards de dollars ont chuté en volume de 60 % par rapport au pic enregistré en 2021, de près de 150 transactions à moins de 60 en 2023. Et s’agissant des opérations de concentration d’une valeur supérieure ou égale à 10 milliards de dollars, elles ont chuté à 32 transactions, représentant 646 milliards de dollars, en repli de 13% par rapport à 2022.