Nº 7342 bis – 6 rabii II 1446 (10-10-2024) BULLETIN OFFICIEL 2369
RAPPORT ANNUEL - 2023 43 Graphique n° 5 : Evolution des opérations de concentration entre 1985 et 2023 (En volume et en valeur)01 0002 0003 0004 0005 0006 000010000200003000040000500006000070000198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023Valeur en milliards de dollarssnoitcasnartederbmoNNombre de transactionsValeur Source : Institute for Mergers, Acquisitions & Alliances (IMAA).
Il est par ailleurs essentiel de noter que de nombreuses transactions ont été abandonnées avant l'acceptation des offres pour diverses raisons en 2023, dont les principales sont :
• L'augmentation des taux d'intérêt, impulsée par la hausse des taux directeurs, a été au cœur des débats tout au long de l'année. Les acquéreurs cherchaient des transactions offrant une marge de sécurité face à des taux d'intérêt plus élevés sur le long terme, tandis que les vendeurs adoptaient une attitude attentiste en espérant une baisse des taux ;
• La baisse des valorisations des transactions stratégiques pour la deuxième année consécutive a rendu les opérateurs plus prudents. Avec un multiple global de 10,1 fois, les valorisations étaient au plus bas depuis 15 ans, laissant encore de la place pour une baisse supplémentaire. Les acheteurs étaient sceptiques à l'égard des actifs surévalués, tandis que les vendeurs hésitaient à céder à des prix inférieurs ;
• L'attention accrue des régulateurs du monde entier a également contribué au repli du nombre de transactions. La Commission européenne, l'Autorité de la concurrence et des marchés du Royaume-Uni, ainsi que le Département de la Justice et la Federal Trade Commission des États-Unis ont examiné les projets de concentration avec un certain scepticisme, en particulier dans les secteurs de la santé et de la technologie.
Depuis 2022, un total de 361 milliards de dollars de transactions a été contesté par les autorités de la concurrence. Bien que la plupart des opérations aient finalement été menées à terme, elles ont souvent nécessité des ajustements et ont été conditionnées par l’adoption d’engagements.
Au niveau sectoriel, le profil de la répartition des opérations de concentration économique a connu une légère modification comparativement à l’année précédente. En effet, en valeur, le secteur de l’énergie a dominé les opérations de concentration économique avec 704 milliards de