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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7470 – 11 rejeb 1447 (1er-1-2026)
Cependant, malgré ces avancées, le manque de ressources financières et les difficultés d’accès au financement constituent toujours un obstacle majeur à la croissance et à la modernisation des micro, très petites et petites entreprises. Selon l’étude conjointe de la Banque africaine de développement et du ministère de l’Économie et des Finances, Profil entrepreneurial du Maroc (2023), près de 90 % des entrepreneurs établis identifient l’accès au financement comme un facteur central limitant leur développement46. Pour les microentreprises et unités de subsistance (artisans, commerçants, autoentrepreneurs), ces contraintes sont particulièrement marquées, malgré les dispositifs publics existants47. Une part significative de ces acteurs évite de solliciter les établissements bancaires, par autocensure, en raison de la perception selon laquelle leurs profils ou leurs projets ne répondraient pas aux critères requis pour l’octroi d’un crédit. Ainsi, seulement 5 % des entrepreneurs de subsistance ont eu recours à un crédit bancaire48. Les jeunes micro/TPE/PE rencontrent des obstacles encore plus importants. Les données de l’OMTPME montrent que 73 % de l’encours total des crédits sont accordés à des entreprises de plus de dix ans. Malgré la garantie de l’État dans le cadre de programmes comme INTELAKA, de nombreuses demandes sont rejetées, avec un taux de refus de 40 % en 202349. Ces rejets s’expliquent principalement par la faible qualité des projets, l’investissement dans des secteurs saturés, les incidents de paiement des demandeurs et le manque d’expertise pour des projets techniquement complexes50. Le financement constitue également un enjeu majeur pour les startups, déterminant leur développement et leur capacité à croître à l’échelle régionale et internationale. Bien que des initiatives telles que le programme Innov Invest et l’émergence de fonds de capital-risque aient permis de mobiliser des ressources, le Startup Ecosystem Report 202451 met en évidence une forte concentration des financements autour de quelques acteurs et un déficit marqué de capitaux aux stades de croissance (Série A et B). Ce « gap »52 de financement limite l’accès de nombreuses startups prometteuses aux ressources nécessaires pour se développer, les contraignant souvent à rechercher des investisseurs étrangers, avec le risque de délocalisation partielle de la valeur créée. Les auditions menées par le CESE ont confirmé que la qualité limitée du deal-flow53 – peu de startups étant suffisamment matures et à fort potentiel – constitue un facteur aggravant54. S’y s’ajoutent des difficultés spécifiques liées aux tickets intermédiaires55 46 Ministère de l’Économie et des Finances et la BAD, « Profil entrepreneurial du Maroc », 2023, p. 17.
47 Union générale des entreprises et professions (UGEP) et Syndicat national du commerce et des professions (SNCP), Présentation lors de la séance d’audition du vendredi 23 août 2024. 48 Ministère de l’Économie et des Finances et la BAD, « Profil entrepreneurial du Maroc », 2023, p. 17. 49 Point de presse du Wali de Bank Al-Maghrib du 19 mars 2024 et audition de BAM et GPBM. 50 CGEM, GPBM et BAM, Présentation lors des séances d’audition, respectivement le vendredi 27 septembre 2024 et vendredi 18 octobre 2024. 51 Université Mohammed VI Polytechnique (UM6P), The 2024 Morocco Startup Ecosystem Report, 2024. Disponible sur : https://startupreport.ma/magazines/069bb623-b9fb-4f43-95b5-060b5e2971ea 52 Le « gap post-seed » désigne le déficit de financements disponibles pour les startups au-delà du stade d’amorçage (pré-seed/seed), notamment lors des tours de levée de fonds en série A et B. Ce manque de capitaux intermédiaires constitue un obstacle majeur, car il empêche les jeunes entreprises innovantes, même prometteuses, de passer à l’échelle (scaling up) et de se consolider sur les marchés régionaux et internationaux. 53 Le deal flow désigne le flux d’opportunités d’investissement présenté aux investisseurs (fonds de capital-risque, business angels). Il reflète la quantité mais surtout la qualité des projets d’entreprises susceptibles de recevoir un financement. 54 CDG Invest, Présentation sur l’écosystème des startups lors de la séance d’audition, vendredi 29 novembre 2024. 55 L’expression tickets intermédiaires désigne des montants d’investissement situés entre les petits financements d’amorçage et les grandes levées de fonds, destinés à soutenir les startups en phase de croissance.
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